海内钛白粉行业2014-2015年仍有产能扩张压力 ，2014年出口的增速以及环保执行的力度尚不可测 。2011年和2012年钛白粉产能增速较低 ，自2013年起 ，部分2011年扩产的项目开始逐步进入投产期 ，尽管行业景气下滑另大部分项目放弃建设 ，我们预计2014-2015年仍有近55万吨产能增加 ，年均产能增速为9.5% 。
钛白粉海内需求增速与其下游涂料、塑料和造纸的产量增速基本同步变换 。我们认为随着下游开始触底回升 ，钛白粉的消费量增速有望回升到8-10% ，和国民经济增速基本匹配 。
出口是钛白粉未来需求增长的主要看点 。我国从2011年开始成为钛白粉净出口国 ，2013年三季度后钛白粉出口泛起明显改善 ，1-9月出口量则实现了和2012年同期持平 。分单月份来看 ，7月、8月和9月的出口增速划分实现了同比16%、57%和27%的增长 ，显示着强劲苏醒的趋势 ，随着外围经济的苏醒 ，我们认为出口将成为拉动海内钛白粉景气回升的重要引擎 。
海内钛白粉行业后期环保趋严 ，5万吨是钛白粉的经济生产规模临界点 ，我们预计无论是准入门槛 ，照旧整顿重点 ，5万吨及以下产能的钛白粉厂家无疑将面临严重的停产退出压力 。据我们的统计 ，目今海内产能在5万吨以下厂家抵达30家 ，占全部钛白粉厂商数量的一半 。合计产能抵达70万吨 ，占目今所有产能的四分之一 。我们预计未来行业将大幅提高行业的准入门槛 ，部分污染严重的中小企业将面临停产整顿甚至是淘汰出局的压力 ，将有效缓解供应端的压力 。
