外洋钛白粉市场供应集中 花样有序
外洋钛白粉市场供应集中，花样总体坚持稳定。四至公司（划分为科慕、特诺、康诺斯和泛能诺，以下简称“四大”）占全球总产能的42.2％。2019年4月，特诺宣布完成对科斯特钛白粉业务的收购（除科斯特北美地区业务剥离给英力士旗下的英力士企业（INEOSEnterprises））。交易完成后，特诺产能从46.5万吨/年跃升至107.8万吨/年，一举成为业内第二生产商，大幅缩小了与业内第一科慕（现125万吨/年）的产能差别。凭据2020年年报显示，四大企业暂无扩产能计划。
四大企业泛起业绩剖析 全工业链优势显现
从营收端来看，2020年仅科慕实现钛白粉业务营收正增长，特诺、康斯诺和泛能拓均有差别水平下滑。其中，科慕钛白粉业务实现营收24.02亿美元，同比增长2.4％，主要系欧洲区域的市场份额重新获得所致。特诺钛白粉业务实现营收21.76亿美元，同比增长6.2％（调解2019年收购科斯特的影响后，凭据备考数据同比减少8％）；康诺斯钛白粉业务实现营收16.39亿美元，同比减少5.3％；泛能拓钛白粉业务实现营收14.31亿元，同比减少11.3％。2020年钛白粉全年平均售价小幅下跌，同时疫情攻击导致其前三季度销量大幅收缩，四季度开始需求显著回升，对四至公司全年业绩起到正向拉行动用。
2020年疫情攻击下，仅特诺利润率有所提升（凭据备考口径），主要受益于并购带来的协同效应和一体化优势 ？颇胶涂蹬邓挂嘤涤性柿吓涮，依托全工业链优势，利润率基本维持稳定。暂未实现向上一体化的泛能拓利润率则下滑3.3个百分点，主要系原质料（包括矿石本钱）的大幅上涨导致其生产本钱提升。
外洋四至公司对2021年行业景气展望相对乐观
全球钛白粉下游主要应用为涂料市场，2016年占比抵达60％。钛白粉需求和涂料消费需求密切相关。陪同20年下半年以来疫情影响开端修复，外洋四大钛白粉公司对其2021年钛白粉业务展望相对乐观，均预测2020年四季度的强势需求将延续，未来预计钛白粉产销量增加。同时原质料价格或许率上涨，本钱端支撑产品价格仍有望提升。
